易纲纵论利率、汇率、信贷和通胀

　　利率、汇率、通货膨胀、信贷等诸多热门和重要的货币政策话题，昨日下午被央行行长助理易纲信手拈来，一一作答。在做客中国政府网近个小时的时间内，易纲回答了网友数十个问题，树立了一个透明、引导市场合理预期的货币政策执行者形象。

　　对此，渣打银行学家王志浩评价说，央行官员通过媒体交流增加了央行的透明度，中国人民银行正日渐成为一家现代化中央银行。

　　在短短个小时的时间内，易纲表示，今年不会出现严重通货膨胀；流动性过剩没有想像的那么多，但央行今年将会进一步收紧流动性，减缓货币信贷的增速；至于人民币汇率，他预计会保持基本稳定。

　　今年不会出现严重通货膨胀

　　在此次网上提问时，央行近期是否会成为网友们最为关注的话题，对此，易纲表示，CPI是制定政策所考虑的一个非常重要的变量。在整个007年，CPI可以控制在%以内，不会出现严重的通货膨胀。

　　易纲说，农产品对我国CPI的影响比较大。在006年底007年初，农产品价格有所上涨，使CPI也上涨了。粮价上涨主要是因为006年国际粮食减产，导致中国粮价联动。但是我国006年、005年、004年连续三年大丰收，所以有充足的粮食储备投放市场，老百姓家里的粮食也是充足的。因此粮价对CPI的影响可能是一个比较短期的现象。　

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　　易纲说，由于生产能力过剩，在品市场上，竞争还是比较激烈的，把这些因素考虑进去。再考虑到能源，一些基础产品价格如水、煤气、电，可能会有所增长。把这些因素都考虑进去以后，007年CPI可以控制在%以内，不会出现严重的通货膨胀。　　

　　至于007年货币政策调控目标，只有一个就是广义货币M大致增长6%左右，这是预测性的。易纲说，“我们现在也非常关注利率，但是还没有把利率作为央行的调控目标。”

　　流动性过剩没有想像的那么多

　　对于目前的流动性问题，易纲认为，流动性确实偏多，可以用“过剩”来表述；但央行在过去几年加大了回收流动性的力度，因此流动性过剩只是在边际上略微过剩，绝没有有些人理解的那么多。

　　易纲解释说，网上有一种说法，说储备已经一万亿美元，对应的就是8万亿人民币，这样就流动性过剩了。这种理解不准确。因为储备有000多亿美元是在00年以前买的，有将近7800亿美元是00年、004年、005年、006年这四年买的。流动性过剩只不过是00年至今以来的现象。从00年以后，央行投放出64000亿元。但通过提高准备金率个百分点，央行收回来约万亿元；另外，从00年4月份开始，央行发行央行票据收回流动性，央行票据余额是万亿，一共收回来4万亿流动性，这样就剩下4000亿元。但每年贷款要增长，要增长，大约需要5000多亿元的基础货币投放来保证增长。M这几年都增长6%左右。M增长6%需要投放基础货币，每年大约需要5000亿，从00年到现在也就是万亿元。 本文来源－－licaihome.com

　　因此，易纲说，在边际上流动性略有过剩，央行还要加大力度收回流动性，但流动性过剩绝没有有些人理解的那么多。

　　将进一步减缓货币信贷增速

　　006年金融机构人民币新增贷款额突破了年初调控目标，对此央行如何应对？面对这个问题，易纲表示，今年央行将会进一步收紧流动性，减缓货币信贷的增速，从而与发展的实际更匹配。

　　他说，贷款的实际规模突破了预测目标，应该看到，预测目标实际上是预测性的、带有引导性的指标。006年，央行预测目标是新增贷款.5万亿。这个目标是根据当时整个国家GDP预计增长8%的盘子确定的。

　　易纲表示，从整体来看，货币供应量、贷款偏快，但它和整个增长、运行状况结合起来看，还是比较匹配的，基本上是正常的。因此，实行稳健的货币政策是希望能够进一步收紧流动性，进一步收紧银根，使货币信贷增速更加慢一点。　

　　人民币汇率：基本稳定

　　易纲说，人民币是一个很有希望的货币，最终目标是要使人民币成为可兑换货币。现在人民币在经常项下可兑换，虽然在资本项下还没有完全可兑换，但是逐步放开的，汇率机制是慢慢富有弹性的。总体来讲，人民币是高信用、可信赖的，在未来，不仅仅在中国，在更大范围上都是一个很有希望的货币。要预测的话，总体来讲人民币汇率基本稳定。

　　他强调，我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率，所以汇率还是有弹性的，市场供求对汇率还是发生作用的。总体来讲，有管理的浮动汇率机制的工作有成效。因此，继续用这样一种机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，同时反映市场供求。 　

　　单靠汇率调整负面影响大

　　如何减缓巨额国际收支顺差带来的负面影响，是今年工作的重中之重。易纲认为，如果单靠汇率措施调整外部失衡，其负面影响比较大，且效应也有限，应采用一揽子的政策措施。

　　易纲称，调整外部失衡难免会波及到人民币升值，在此压力下，央行更注重一揽子的政策措施。他介绍，所谓一揽子政策措施就是要扩大、扩大内需，通过增加进口来多用，内生的消化掉一部分并将之用于产业升级的过程中；还要进一步开放市场，如加大服务贸易，鼓励企业进行海外投资，让其多利用；此外央行还会继续鼓励QDII的开展，把国内居民手上或者积攒下来的投在海外。“通过一揽子措施，还是可以保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”