与我国当前形势极为相似的韩国，当年在面临储备增长输入流动性压力时，也是通过发行韩国的央行票据——MSBs来缓解压力。

　　其MSBs的发行始于96年颁布《韩国银行货币稳定债券法案》之后，97年实现在公开市场竞价发行，977年开始向非银行金融机构发行，980年代初开始向私人投资主体发行。在发行范围不断扩大的过程中，发行期限也逐步丰富，从最初的9天扩展到了目前的从4天到年共个期限品种。

　　为控制MSBs发行量，《韩国银行货币稳定债券法案》曾以当时的货币量目标规定，MSBs的发行上限不得超过M的0%。此后为了应付日益增大的外贸顺差输入流动性压力，限额不断上调：978年上调到M的0%，980年提高到M的40%，98年月提高到M的5%，98年月、988年月和8月，MSBs对M的比率分别提高到5%、5%和50%。

　　韩国MSBs的不断扩大发行，大大减轻了韩国银行在过剩流动性对冲过程中对存款准备金率的依赖。99年之后，尽管韩国曾出现了两次明显的流动性扩张，但法定存款准备金率总体上却保持着稳定下降趋势。这主要归功于MSBs的扩大发行，使韩国银行减弱了对法定存款准备金的依赖。在996年，法定存款准备金率还担负着6.4%的流动性回收任务，但随着MSBs发行的扩大，法定存款准备金率工具所担负的流动性回收任务不断下降，到998年以后就大致稳定在5%左右了。 来源－www.licaihome.com

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