作者：王辉

　　受央行再次上调存款准备金率50个基点影响，前日银行间市场多个品种甚至出现了单日00多个基点的上升,但昨日又纷纷展开回调。

　　对于节后市场的这一表现，有分析人士判断，市场在做出较为激烈的反应之后，利率将逐步回落，.0%或为短期内R007合理利率水平。

　　货币网公布的数据显示，R007、R00等主要回购品种的交易利率前日出现了00多个基点的大幅上扬，其中R007在本月5日的加权平均利率单日上升幅度高达.58个基点，但在昨日出现一定回落。尽管如此，昨日.60%的加权平均利率仍然比节前最后一个交易日的.4767%上升5.5个基点。与此同时，全国银行间同业市场拆借交易也显示出节后市场利率的上升态势，昨日隔夜拆借利率IBO00加权平均利率为.808%，比节前高出8.个基点。

　　对于节后市场利率的快速上扬，一些市场分析人士认为，5日央行再度上调存款准备金率以及本周900亿元的到期逆回购，是造成近两个交易日市场利率再度飙升的两个主要原因。根据计算，再次上调存款准备金率50个基点和本周900亿元的到期逆回购将总共回收500亿元的流动性，另一方面，由于此次存款准备金率的上调央行在节前最后一个交易日方才公布，市场出现较为激烈的反应也属正常。在市场得到充分消化之后，利率将逐步回落。实际上，昨日市场R00、R007、R04等多个回购交易品种已经开始出现不同程度的下降。

　　国泰君安分析师林朝晖表示，根据他的测算，目前市场上的超额流动性大约仍在000亿元左右，而如果综合考虑到近期市场的利率水平，以及近期央行的公开操作力度和各金融机构%的超额储备金率， .0%左右的利率或将成为未来短期内市场(R007)的合理利率水平。