“按照我们的分析和计算，人民币汇率的一篮子货币中美元的比重为94%，其他货币的比重仅为6%。”11月24日，德意志银行大中华区首席学家马骏在上海表示。

　　马骏认为，人民币和美元的紧密关联还表现在：人民币对美元每日的波动幅度非常有限。

　　统计显示，自7月21日人民币汇率机制改革以后，人民币对美元的日波动幅度仅仅在千分之一附近。“没有一天是达到央行规定的千分之三的最大限制。”马骏说。

　　此前央行表示，将依据中国和其他国家的对外贸易额为基础，来确定各国货币在人民币汇率所参考的一篮子货币里的权重。

　　据此，德意志银行组成了一个参考的“一篮子”货币，结果发现，如严格按此比例，人民币对美元的波动幅度将是目前的20-30倍。换言之，日波动幅度可能达到2%-3%。“当然，央行也表示，一篮子货币只是作为人民币汇率的参考标准，并非是盯住一篮子货币。”马骏说。

　　他指出，由于人民币和美元的互动关系，在近期美元大幅升值的背景下，人民币事实上对欧元和日元已经大幅升值。“最近几个月以来，人民币对欧元和日元的升值幅度超过10%。”

　　德意志银行认为，之所以现在人民币对美元的波动幅度非常有限，主要原因在于参与交易的企业和银行可以使用的对冲和避险工具太少。一旦扩大波动区间，银行将很难对冲相应。