近日，权威部门发布了《关于中短期债券的内部审核指引》，其中要求中短期债券的管理人在合同或招募说明书中加强对利率的揭示，必须指出“利率波动可能导致债券跌破面值”。这一要求引起了不少中短债投资人的担忧。

　　业内人士对此表示，中短期债券和货币的投资对象确实有差别，两者的收益结构也是不同的。当然，对于那些看重资金安全性的普通投资者来说，低的货币可能适宜作为投资首选。

　　货币主要投资于货币市场工具，所持债券的剩余期限最长不超过97天，平均剩余期限不超过80天，因此较低，的收益率一般会随市场利率的上升而上升。而中短期债券主要投资于剩余期限在7年以内的债券，投资组合的久期一般为-年，因此利率远大于货币。

　　在权威部门发布的上述《指引》中提到，“在利率波动时，中短期债券的净值波动一般会高于货币”。这实际上已经揭示了中短期债券与货币的这种差异。当市场利率上升时，中短期债券因投资组合的剩余期限较长，其价值将下降，一旦利率上升幅度较大，中短期债券就可能跌破面值。当然，反之如果利率处于下降通道，中短期债券的收益就可能超过货币。

　　目前来看，央行资金回笼力度较大，仅去年月份央行通过公开市场操作净回笼00多亿元资金，今年月份又再次回笼资金净额接近4000亿元。这都会推动货币利率上行。 来源－www.licaihome.com

　　对于投资者而言，选择时，还要基于对利率走势的判断，结合自身的承受能力，来作出决策。