“牛市也会输钱”

　　“美国1987年股灾的根源，在于当时美国经济的衰退。”兴业证券首席分析师张忆东向记者表示，“当时美国经济处于衰退之中，根本不足以支持这么高的股市。”
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　　据介绍，20世纪80年代以来，以美国为主的西方国家经济处于低速增长时期，生产型投资需求不足。于是，剩余资本大量涌入证券市场，导致金融投机空前膨胀。从1986年3月至1987年8月25日，道琼斯指数一路攀升，从1686点跃至2722.42点，涨幅超过60%。暴跌前美国股市市值高达10万亿美元。

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　　我国A股市场自2005年6月见底回升至今，沪指从约1000点涨到最高6000点，涨幅超过5倍。然而，沪指站在6000点以上仅3天，就展开调整。A股市场是否会牛转熊呢？张忆东认为，“我国经济长期是向好的，A股市场目前的调整，并不意味着会出现‘股灾’。”他认为，A股不断上涨、获利盘巨大，出现调整是很正常的。
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　　“我国GDP每年都有两位数的增长，A股肯定是有上涨空间的。”李光一也有相同观点，但他提醒投资者，“牛市也会输钱。如果把所有钱都拿来买股票，尤其是买‘单一股市’的股票，风险是很大的。”
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　　资料显示，1987年美国股灾使美国人的生活深受打击。当时，在美国直接进行股票投资的人，几乎占到全国人口的1/4。仅10月19日一天，无数百万富翁沦为贫民。而87年股灾发生之后的短短一年之内，美国的私人消费开支减少约500亿美元。
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　　原来都是在“买股票”

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　　在我国，“全民炒股”历来被市场所诟病。据统计，目前沪深两市活跃的证券交易账户约1亿户左右，因此，股市实际影响到的投资者可能过亿。

　　“全民炒股”原因何在呢？主要还是因为我国传统投资渠道过少，只有股市、房市和债券。两年牛市产生了巨大的财富效应，这使“钱袋子”鼓起来的中产家庭，大多只盯上A股市场。检视大家“篮子”里的理财产品，基金、银行理财产品、券商集合产品、保险……无不与股市关系密切。

　　买基金是“买股票” 据初步统计，偏股型基金占到所有基金的70%以上。上周A股大幅调整，基金净值明显下降，统计显示，243只开放式基金中，有224只净值下跌；42只封闭式基金中有35只净值下跌。上证基金指数周跌幅为2.67%；深证基金周跌幅为2.22%。
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　　买银行理财产品是“买股票” 自中信银行首推打新股的人民币理财产品后，光大银行、民生银行和工商银行也纷纷推出此类产品，因为高达10%以上的年收益率，这些打新股理财产品的销售一片火红。

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　　银行的另一类理财产品———QDII，则是与港股关系密切。据了解，截至本月14日，光大银行今年发行含港股概念的理财产品13只。招商银行发行的与港股挂钩的理财产品有接近20只。外资银行发行的QDII，更是纷纷挂钩港股、美股……

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　　买保险也是“买股票” 甚至连买保险都是在“买股票”，投连险因为主要投资股票或混合型基金，而成为近期最受欢迎的保险产品。

　　然而，5500点以上，股市其实已累积相当大的风险。统计显示，以5月29日收市点位参考，“5·30”之后有八成半个股跑输大盘，市值损失20%的投资者，不在少数。

　　不言而喻，这种过分依赖股票的理财风格，这种中国式的理财，隐忧重重！
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　　应对之道
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　　理财应追求稳定长久收益
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　　对一些老股民而言，把所有钱都投入A股市场，所带来的损失是现实存在的。2000年，林女士将家里所有存款———18万投入股市，到了2005年，她的 18万元只剩下3万余元。两年牛市，指数增长了5倍，林女士却还没解套：“18万元是我的第一目标位，离得最近的一次还差了2000多元，现在更差20% 了。” “如果算上通货膨胀的因素，我离解套还很远呢。”林女士无奈地告诉记者。