斯文森将投资组合理论付诸实践

　　现年5岁的斯文森掌管耶鲁捐赠长达0年之久。他掌管的这部分捐赠保持了年均净收益率6.％的骄人业绩。

　　斯文森处事低调，仅愿意与耶鲁高层和投资专家分享自己的成就，然而投资界人士对斯文森的评价非常高。斯文森被誉为是”一个投资领袖”，“第一个认识到非流动性投资组合能带来回报的人”。甚至连他在哈佛的对手兼好友杰克·米亚也这么称赞他：“大卫是最棒的投资家。他具有独特的挑选投资人才的眼光，他也不害怕背离常规。”

　　一直躲在媒体目光背后的斯文森终于走到了聚光灯下。几个月来，斯文森轮番在各大媒体上宣传他的新书：《非传统成功法则》。斯文森还被《耶鲁校友》杂志誉为“耶鲁价值80亿美元的人”，因为0年来他给耶鲁捐赠创造的6.％的利润率(相对于其他大学平均.6%的回报率)。斯文森曾在曼哈顿的一次校友聚会中被“质问”：“你怎么那么有能耐？”斯文森回答：“基因突变(A g e n e t i c d e f e c t)。”离异并且有三个孩子的斯文森出身于书香门第。从威斯康星州大学(W isc on sin U n iv e rsity)毕业，获学学士学位之后，斯文森来到耶鲁，师从詹姆士·托宾。斯文森开始接触学习到托宾的投资组合原理。 来源：www.licaihome.com

　　980年，7岁的斯文森，怀揣耶鲁大学博士学位，来到了华尔街，并很快赢得了声誉。就在斯文森在华尔街的事业欣欣向荣之时，耶鲁捐赠的投资回报率却陷入了低谷。970年至98年，耶鲁捐赠的年均净收益率仅为6.5%。985年，在托宾和当时耶鲁大学教务主任WilliamBrainard的大力举荐下，斯文森被任命为耶鲁捐赠的投资主管。

　　因为缺乏资产管理经验，起初斯文森也不知该如何管理耶鲁这笔巨大的捐赠。他雇用了耶鲁老同学Dean Takahash为自己的战略伙伴。两人花了数年的时间评估各种投资组合，考虑不同的投资战略。在与耶鲁投资高层多次开会沟通之后，斯文森终于决定将投资组合理论付诸实践。他将原本投在国内债券上的大约/4的耶鲁捐赠分散到一系列其他中，包括购买公司控股股权、和地产、木材、石油、汽油等硬资产。斯文森不强调对债券和现金的投资。他认为债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。尽管斯文森的一些本身具有很大的，但这些投资组合却恰恰验证了投资组合理论所预料的：投资组合降低了波动性，从而提高收益率。