■ 个案资料

　　刘小姐今年25岁，是一名公务员，工资不高但福利很好且工作非常稳定。然而刘小姐最近打算出国留学，筹措留学资金的问题一下子摆在家人面前。

　　刘小姐父母均尚未退休，每月收入合计约1.2万元，加上刘小姐每月约4000元的收入，家庭月收入约1.6万元，月支出约8000元。刘小姐与父母同住一套老房，房子市值约80万元，家里在2006年还买了一套更大的房子，刚装修好很快就能入住。市值约150万元，尚有40万元贷款未还清，每月还贷约4000元。由于大量资金都用去买了这套房，刘小姐家目前只有15万元存款，去年刘小姐拿这笔钱炒股挣了一点，现在账面资金约有17万元。此外，刘小姐家还借给亲戚10万元，预计今年年中能收回。

　　■ 家庭理财目标

　　刘小姐目前正在学习外语，顺利的话可能明年初出国，预计留学两年需要费用45万元－50万元，家庭现有金融资产显然不够。刘小姐家原打算迁入新居后将老房出租，但仍不清楚是否能攒够，更何况刘小姐父母已经接近退休年纪，二人的养老和医疗费用也是必须要考虑的问题。眼看现在房市有松动迹象，刘小姐考虑是否要将老房卖掉？此外，在刘小姐出国之前的这段时间（1年到1年半），家庭现有闲置资金如何投资为好？

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　　■ 家庭财务状况分析

　　当务之急应增加理财收入

　　刘小姐的情况正属于创业初期阶段，心态积极，敢闯敢拼，但经济收入却不是稳定增长，风险承受力相对较弱。以刘小姐家庭为例，如果没有家庭的支持，出国留学的愿望将很难实现。

　　同时，刘小姐家庭的固定资产和金融资产严重不成比例，收入来源虽稳定但也比较单一，投资渠道也相对狭窄，只有股票一种，且股票也并不适合刘小姐家庭。随着老人年纪越来越大，持续收入的能力降低，刘小姐的负担则将加重。同时刘小姐留学回来后将面临重新择业的问题，家庭收支必须重新定位。所以，增加理财收入成为刘小姐家庭的当务之急。

　　刘小姐家庭资产负债表

　　资产 负债

　　股票：17万元

　　自用房产：150万元 房贷：40万元

　　老房产：80万元

　　应收账款：10万元 净资产：217万元

　　理财建议

　　1 调整资产结构 卖掉老住房

　　今年国家将继续采取严格的货币紧缩宏观调控政策，去年6次加息所产生的累积效应凸显，使得今年的地产行业日趋低迷，出现了供需双紧的局面。从国际大环境来看，美国的次级债危机也间接影响了我国的资本市场，由于我国对美日益扩大的贸易顺差，人民币升值的压力仍然存在，据预计，2008年奥运会之前国家将再次加息。

　　另外，未来大的发展趋势也不容乐观，人口红利过后，便是房产过剩。同时考虑到房产投资的流动性差，变现能力不强，而老民用商品房的折旧贬值趋势日益明显，一旦物业税推出，养房的成本将更高。在构建和谐社会趋势下，居民的保障型用房建设的力度进一步加大，房产供应紧张的局面将大大缓解，与市场的关联度会越来越弱。鉴于此，已经不宜再进行此项投资了，对于刘小姐家庭就更不适宜。所以现在就应该将老房子卖出，并将资金转做金融理财投资到资本市场中去博取更高收益。

　　由刘小姐家的资产负债表可以看出，家庭流动性资产比率和投资性资产比率偏低，可通过老房产变现来缓解。由于刘小姐家的负债比率属于正常范围，因此变现的资金可以不急于偿还贷款。让我们再从宏观经济的角度分析一下，虽然经过几次加息，现在的贷款利息已经比以前高出了许多，但是加息是被动的，主动的因素是中国经济持续高速发展，资本市场继续升温，投资收益远高于贷款利息。同时货币紧缩政策会导致刘小姐出国留学贷款的成本增加。所以，刘小姐应将80万元卖房款投入到资本市场中去，别急于还贷。

　　2 卖掉股票 改投基金和黄金

　　2008年，预计人民币会继续升值，资本市场上不同投资品种收益差距拉大，房地产宏观调控进一步深化，货币政策从紧、股指期货、奥运都将带来不同的影响，理财市场博弈会更加复杂，考虑到刘小姐不是专业的股票分析人员，且还要准备留学的事宜，难以保证有充裕的时间进行投资分析，此时的股票市场已经不适合个人来投资，而应该间接选择些基金产品作为投资。 本文由－www.licaihome.com 整理发布

　　由于这笔投资资金中含有刘小姐准备留学的费用，所以风险方面不能过高，虽有些股票基金可能会有很高的收益，但刘小姐的情况应以稳健为主，可以选投一些指数型基金产品（上证50，嘉实沪深300等均可）。笔者认为经济的高速发展、股指期货的预期、奥运的影响等等都会使大盘指数提升，目前就已经有很多投资机构对今年的上证指数看到了7000点以上，这意味着刘小姐可以获得近30％的利润。且时间方面比较适合，需要用钱时容易变现。

　　此外，最近一段时间以来，高油价导致通胀居高不下，次级房贷事件也引发投资人的风险意识，国际资金近来纷纷涌进黄金市场，使得最终的货币———黄金成为投资人的避险天堂。黄金价格在近两年内持续上涨，所以在未来的观察期内，在国际政治和国际市场平稳的环境下，分析师预期黄金价格以温和上涨为主。刘小姐可以将股市的钱和亲戚还的钱投入到黄金市场中，选择该类产品将使家庭资金的安全性得到提升。

　　3 投资收益打造养老医疗基金

　　现在刘小姐的父母已近退休年龄，将来一般性老年疾病通过单位的医保或社保就可以解决，只是退休金相对于工资来讲会有所降低，单纯只靠这个来生活的话会降低生活质量。所以进行上述的投资规划还是很有必要的。而如果单位的医疗保险不足的话，此时再去购买商业保险成本非常高，已经出现倒挂，得不偿失了，所以还是采用以投资收益养老的方式最为实用，同时，为防止意外情况对家庭造成影响，可以辅以年缴意外险。

　　家庭理财，是一个长期的过程。刘小姐家庭的财务情况、市场情况都在随着时间而发生变化，所以，理财规划也需要根据情况的变化进行必要的调整，并持之以恒地遵照执行。如果生活出现更多的变化，应当及时联系理财师根据新的状况重新调整。

　　■ 本期顾问

　　李萍，德国复兴信贷银行驻北京代表处，亚东理财工作室理财师