市场的连续大幅震荡和消息面变化，最终形成了一股强大的做空动力，两市总市值一日蒸发4500亿元，七年半以来昨天下跌点数最多，但多数市场人士依然乐观。

　　上证指数昨日跌7.76点。据本报数据信息中心的统计，下跌点数仅次于999年7月日的8.64点，创下近7年半以来单日指数下跌点数新高，跌幅.96%，下跌幅度也排在006年以来的第三位；深证成指下跌5.点，同样是自997年中期以来的单日最大下跌点数。两市B股也大幅下跌，其中，沪市B股指数收报69.04点，大跌4.9%，深证B指收报50.5点，下跌.%。两市合计成交约407亿元，较周三减少40多亿元。两市总市值减少4500亿元，回到万亿元以下。

　　有分析人士认为，大调整意味着大盘的阶段性头部已经形成，后市沪综指很可能出现数百点的深幅调整，但更多的市场人士看来，昨天的调整只是针对前期过快上涨的修正，调整的幅度不会太大，春节前仍有可能再创新高。

　　700余只个股跌幅逾5%

　　昨日开盘就奠定了市场全天运行的主基调。沪综指跳空低开近0点，以946.50点开盘，早盘一度大跌超过0点，盘中经过几次大幅震荡后有所反弹，但在收市前个小时左右，却再度出现跳水走势，最多下跌超过0点，最低下探至85.8点，最终以接近全日最低点的857.6点报收。深成指的走势与沪综指类似，开盘跳空低开90多点，盘中最多下跌65点，最低下探至8000.99点，几乎击穿8000点的整数关。 www.licaihome.com

　　除了部分题材股依然表现抢眼外，整个市场呈现出明显的普跌之势，下跌数量之多、个股跌幅之大均为近期所罕见。两市A股合计仅有50多只个股上涨，而下跌个股却超过00只。申万0个行业指数全部以下跌报收，跌幅居前的行业主要有电子信息、设备制造、农林牧渔、钢铁等，其行业指数的跌幅均超过5%。在00多只下跌的A股中，有近750只个股跌幅超过5%，几乎占昨天两市进行交易的个股的60%。

　　除个股普跌外，指标股领跌是造成大盘跌幅巨大的主要原因。昨天沪市前四大权重股的跌幅均超过大盘，其中，工行下跌4.5%，中行下跌4.96%，中国人寿下跌6.97%，中石化则下跌4.%。值得一提的是，中国人寿自计入指数以来已经连跌日，累积跌幅达到.85%，昨天中国人寿A股的收盘市值已经降至8504亿元，低于中行的857亿元，退居沪市第三大权重股。

　　涨速过快带来调整要求

　　虽然市场对于昨天的大调整有各种各样的解释，但归纳起来不外乎有两条：前期上涨过快、涨幅过大使得A股有泡沫化倾向，从而引发内在调整要求，而近日消息面的变化则是调整诱因。

　　在光大滕印看来，昨天的调整并不让人感到意外，新年以来大盘持续、快速上涨，仅0多个交易日，沪深00指数的涨幅已经超过0%，技术上大盘自然有调整要求。港澳资讯陈晓栋认同这一观点，"前期涨的太多，现在跌一下很正常，尤其现在沪指面临000点这一整数关口，出现一定震荡也很正常。"

　　上海郭燕玲则认为，外围因素是引发调整的主要原因，社保今年不再提高投资的上限，让投资者对于今后的资金面产生不利预期；罗杰斯对于A股发出的警告以及有关A股泡沫化的争论都在一定程度上给市场带来压力。国泰君安吴坚雄和中原张冬云补充说，近期市场不断升温的预期也是引发调整的一个重要因素。

　　市场趋势会否因此改变

　　当前，对于A场估值分歧越来越大，泡沫化争论甚嚣尘上，那么，昨天的大跌究竟会给市场带来何种影响？A场的运行趋势会否因此改变？多数市场人士持相对乐观的看法。

　　国泰君安吴坚雄认为，大跌只是对前期涨速过快的修正，后市下调空间不会太大，更不会改变整个市场的运行趋势。市场向好的两大基本因素并未发生变化，一是宏观运行良好，二是流动性泛滥依旧，这就决定了未来市场的基本运行趋势是继续向上。光大滕印更是直截了当地认为，大跌不会对市场的运行趋势带来任何影响。大盘股由于前期已经率先展开了调整，进一步调整的空间已经不大，这就基本封杀了指数大幅调整的空间。从供需的角度来看，由于年报因素，春节前市场资金的供给将远大于增量资产的供给，因此，近期市场中存在的只是结构性，系统性并不大。港澳资讯陈晓栋也认为，后市大盘调整空间不大，昨天的大跌只会改变市场上涨的速率，而不会改变向上的趋势。 www.licaihome.com

　　但上海郭燕玲对于后市的看法却不那么乐观。在她看来，市场头部很可能已经在沪指900点之上确立，可能进一步调整至沪指500-600点附近。郭燕玲认为，从估值的角度看，市场在沪指900点左右几乎透支了今年的所有有利因素，调整的压力越来越大。如果后市消息面没有太大变化，股指很可能以缓慢的速度向下调整；而如果有进一步不利于的政策或消息出笼，股指还将经历一波快速下跌。

　　沪市前5大权重股昨日对指数影响

　　代码 简称 涨幅(%) 对沪综指影响

　　6098 工商银行 -4.5 -0.8

　　60988 中国银行 -4.96 -4.75

　　6068 中国人寿 -6.97 -.4

　　60008 中国石化 -4. -0.

　　60006 招商银行 -0.5 -0.6

　　合计 -67.7 (记者 徐建华)