有色金属价格普遍上涨，但贵金属价格承压：本周，六种LME有色金属价格指数涨幅达.64%。而且，除镍下跌了7.7%外，其它有色金属的价格均出现上涨；其中铅、铝分别以9.87%、5.79%的涨幅居前。库存方面，除镍库存当周大幅增加,69吨(上升.58%)外，其余有色金属均未见增加。整体而言，库存仍旧处于历史低位，这也成为价格上行的有力支撑。值得注意的是，本周美元升幅明显，兑欧元汇率上涨.8%。这导致当周黄金和白银价格分别下跌.5％和7.87％。考虑到近期贵金属价格走势低迷，而且A股的两只黄金股估值水平普遍较高，我们建议投资者短期应以回避为主。


　　国内铝现货升水稳步上升：6月份以来，上海期交所铝库存持续下降，并从6.8万吨减少到了.万吨。目前，国内铝现货需求较为旺盛，这带动现货升水稳步上升。8月份上海地区的现货升水最高时超过500元/吨，这也是近两年来国内少有的现象。海关的统计表明，今年~7月份中国共出口铝及铝合金7.0万吨，同比减少5.0万吨；但同期铝加工产品出口量达6.7万吨，同比大幅增加4.万吨。在国家取消了铝锭出口退税并加征5％出口关税后，由于铝加工材的主要产品仍保持着％出口退税率，已开始成为电解铝行业重要的出口替代产品。

　　OECD领先指标仍指示将放缓：OECD于9月8日公布了7月份的数据，其中各主要体的领先指标均延续了上月的跌势，从而加强了全球在明年季度前后见顶的预期。由于有色金属的需求很大程度上取决于宏观的增长状况，这一数据的公布将对金属价格造成压力。但随着季节的来临，近期市场关注的焦点仍是较低的库存与供应的紧张。 本文来源：licaihome.com

　　中铝加速签订氧化铝长单：近期，中铝股份(600,HK)旗下的两家电解铝上市企业焦作万方  （0006 行情,资料,咨询,更多）和兰州铝业  （60096 行情,资料,咨询,更多）先后宣布与中铝签订了氧化铝长期供应合同，合同期限均为至00年底时止，而且交易价格均按交货当月上个月上海期交所月铝锭结算价加权平均值的7%计算。显然，7％的比价将会作为未来中铝与旗下企业签订氧化铝长单的基准，这包括G包铝  （60047 行情,资料,咨询,更多）。

　　我们认为，长期来看，鉴于氧化铝为电解铝生产所需的主要原料，因此国外电解铝企业普遍签订有氧化铝长期供货合同，以尽可能减少氧化铝价格波动企业生产所带来的影响。但另一方面，近期氧化铝价格仍在加速回落，而且短期价格很可能会跌至,000元/吨以下。因此，从经营角度上看，电解铝企业不应该选择此时来签订氧化铝长期供货合同，最佳的事机更应是明年上半年。我们预计那时氧化铝价格将会处于最低点，电解铝企业的议价能力更强，并很可能会签到更低的比价。因此，上述企业在此时与中铝签订氧化铝长期合同，我们猜测应该是迫于中铝的压力而做出的。 本文来源：licaihome.com

      

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