005年全球广告行业态势。根据实力媒体005年月发布的全球广告收入报告，005年全球广告市场增长速度约为4.8%，总规模达到406.6亿美元。从广告总投放规模看，由大向小依次为北美、欧洲、亚洲及太平洋地区、拉丁美洲、非洲及中东地区，排位顺序与004年相同。从各个广告投放市场年际增长速度看，由慢及快依次为北美、欧洲、亚洲及太平洋地区、拉丁美洲、非洲及中东地区。从国家看，巴西、俄罗斯、印度、印度尼西亚和中国等五国005年广告市场份额较004年的5.9%提高到了8%，这五个国家贡献了全球广告市场0%的增长。估计到008年这一贡献比例将上升到%。从媒介类别看，电视媒体仍以7.%的广告份额占据全球第一，而互联网广告占比增长最快，由04年.7%提升到4.6%。

　　全球广告市场未来展望。实力媒体预测未来数年全球传统媒体的广告收入增长速度仍将与世界增长速度相仿或略有超越。006年全球广告增长速度为5.9%，007年稍微下降为5.7%，008年上升为6.0%。美国仍将是全球最大的广告增长体，004—008年间其广告增量占全球增量的比重将达到%，其占全球市场份额将在4%——4%。中国、俄罗斯、巴西、印度、印度尼西亚5国广告增长速度将位列全球前8位，004—008年间其广告增量占全球增量的比重将达到6%，其占全球市场份额将在6%—0%之间。相反，欧洲5大广告市场英国、德国、法国、意大利、西班牙的全球广告市场份额将由9%下降到7%。

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　　006年月初中共中央、国务院发布了《关于深化文化体制改革的若干意见》。标志着006年文化体制改革将在全国全面推开。

　　国内电视频道市场竞争格局分析。按传输方式和媒体行政区划将电视媒体分层，从收视份额、广告收入、节目制作及投入等角度，着重分析了国家级频道(如中央电视台综合频道，中国教育电视台)、省级卫视频道、地市级电视频道的生存和竞争态势，勾勒了当下中国分级制下电视媒体的素描像。结论是：中央电视台优势显著；省级卫视群体处于“战国时代”；城市台影响力下降。

　　传媒行业006年投资选股三方向：关注数字电视受益公司；关注积极开拓传媒新业务的公司；关注全流通背景下的可能的传媒资源整合公司。

　　区别对待传媒G股复牌溢价投资机会

　　东方明珠  （6008 行情,资料,咨询,更多）股改复牌日相对于指数的超额收益率达%。电广传媒  （00097 行情,资料,咨询,更多）恢复交易当日相对于指数的超额收益率为0%。广电网络复牌后相对于指数的超额收益率高达0%。而博瑞传播股改复牌相对于指数的超额收益率仅为8%。

　　尽管传媒G股溢价效应依旧，但投资者需要根据上市公司基本面区别对待，及时调整收益率预期了。我们认为对于广播电视、有线电视行业的股改上市公司，特别是业绩非常好的公司可积极参与，看高一线；而对新闻出版行业纸媒上市公司则主要谨慎对待。投资者近期可重点关注即将公布股改方案的歌华有线，获取因股改带来的“投资大礼包“。

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