自今年4月日起，财政部和国税总局联合发布财税号文规定将粮食类白酒和薯类白酒的比例税率统一为0%，定额税率为0.5元/斤或是0.5元/500毫升。虽然今年上半年白酒行业平均涨幅达到60%，远远大于沪深00指数60%的涨幅，但鉴于白酒行业良好的持续发展趋势，对于相关上市公司仍然维持“推荐”评级。

　　高档白酒受益升级

　　在005年白酒产量恢复性增长的基础上，006年上半年白酒行业继续保持良好的增长势头，产量达到9.万吨，同比增长.4%。我国城镇居民人均消食品支出增长6.%，小于支出增长，但饮食服务支出增长.9%，高于收入增速。从升级的角度看，酒类行业最为受益，其中成长性和盈利能力较高的为中高档白酒。

　　相关数据统计显示，白酒行业销售收入、利润上半年分别同比增长5.0%、0.%。重点上市公司的主营收入和净利润同比大幅增长。其中，泸州老窖的净利润幅度增长最大，受益于升级最为明显，主打高端品牌“国窖57”销量良好，使高端白酒销售收入同比增长57.7%，销售毛利润同比增长55.8%。

　　提价加强盈利能力

　　白酒行业继00年提价之后，今年开始了第二轮提价。五粮液年初的第一次提价5%，其出厂价平均每瓶提高0元。二次提价主要针对部分中低价位产品，“尖庄”从元提高到5.5元，提价幅度为8.%。茅台在月0日出厂价平均涨幅为5%，市场上平均每瓶酒零售价上涨了40元左右，已经接近五粮液高档酒售价。为重新拉开与茅台的距离，五粮液于7月0日再次将五粮液的出厂价格由8元上调到58元。

　　在7月7日，山西汾酒公告将其利润主要来源的老白汾系列平均提价5%，由于其主打产品销售集中在山西及河南等地，属于当地的强势品牌，提价行为不会影响到销量，提价之后汾酒的价格与泸州老窖65－75元价位的酒一致。者对此次提价敏感度低，经销商反映平淡。(发送“YXAＮ”移动用户发至9600，联通用户发至990600你就可以得到“一只两市唯一同时参股三券商的暴涨牛股”每条0.元，请放心不包月。)

　　税调整利于行业集中

　　006年4月日起，依据财政部和国税总局联合发布财税006年号文，将粮食类白酒和薯类白酒的比例税率统一为0%，定额税率为0.5元/斤。重点强调“从量定额税的计量单位按实际销售商品重量确定”。此前白酒行业通常是按折算成65度酒的销量来缴纳从量税。该政策将对高端白酒构成显著利好，但是对低端白酒大约增加50%以上的税赋，有利于白酒行业进行行业整合，优势资源向大型白酒企业集中。在所有白酒类上市公司中，山西汾酒地主营业务税金占销售收入比例最高为.4%。因其实际税率接近名义税率，在这次政策调整中受益不菲，我们测算可增加今年每股收益约为0.08元。

　　白酒按香型可分为清香型、浓香型、酱香型、米香型和凤香型五大类。其中只有种类型的龙头企业为上市公司，分别是清香型代表山西汾酒，酱香型代表贵州茅台，浓香型代表五粮液、泸州老窖。在目前的价位下白酒行业仍然具有良好的可持续发展能力，进攻型汾酒、防御型茅台可做重点配置。