宏观数据分析

　　社会品零售总额走势

　　05年全年社会品零售总额6777亿元，比上年增长.9%，扣除价格因素，实际增长.0%，实际增速比上年加快.8个百分点，社会品零售总额的高增长将促进商业行业公司业绩的稳步提升。

　　居民收入增长趋势平稳

　　05年全年城镇居民人均可支配收入049元，扣除价格因素，比上年实际增长9.6%，增幅比上年提高.9个百分点；农民人均纯收入55元，实际增长6.%，增幅回落0.6个百分点。由于国家十一五期间还会出台政策提高农民收入，我们认为居民收入增长能够支持行业平稳增长。

　　月行业内可能的投资机会分析

　　月份新会计准则出台再度引发价值重估热情

　　月份板块主要受到新会计准则出台的影响，伴随部分商业股举牌收购的刺激，相关资产低估走势良好。我们再次提示大家在关注资产低估的同时一定要注意公司长期发展前景，即公司自身盈利能力、现金获取能力或者并购方的整合实力。对于业绩较差公司未被举牌公司，投资者还一定要注意把握并购事件发生的可能性以及准确的时间，只有在信息准确可靠时才能够进行投资。

　　关注月内将股改公司的投资机会 www.licaihome.com

　　一月份行业基本面继续向好，行业内的业绩增长也会较好。然而目前板块股价基本合理，建议投资者关注未股改公司的投资机会。原因在于股改前公司通常并不希望股价上涨，而股改沟通期间，会有较多的利好消息。因此，股改前投资者可以吸纳部分寻求一定的获利空间。当然结合大盘以及安全性考虑，我们建议投资者将注意力仍然集中在优质上，关注即将股改的大厦股份、东方集团、重庆百货、友谊股份(三月或者四月股改)，第一次打开的新世界，G股的百联股份和武汉中百。由于王府井、南京中商和小商品城股改较慢，建议暂时观望。

　　500)this.width=500' align='center' hspace=0 vspace=0>
500)this.width=500' align='center' hspace=0 vspace=0>
500)this.width=500' align='center' hspace=0 vspace=0>