中信分析员毛长青、许彪和薄官辉认为，我国农业企业的工业化水平较低，导致我国农业龙头企业估值偏低。无论与食品饮料企业相比，还是与国外发达国家农业企业相比，我国农业企业凸显弱质特征。(发送"YXAＫ"移动用户发至9600，联通用户发至990600你就可以得到"一只6月目标60元，一年目标80元的神话大牛股"每条0.元，请放心不包月。)

　　 农业企业的弱质特征——与食品饮料企业相比

　　 、农业企业规模较小，市场占有率低。我国农业是建立在土地分散经营的家庭联产承包责任制基础上的，农业生产单位众多，农业龙头企业的市场占有率普遍偏低。如我国前十家水产品养殖企业市场占有率不到0%，生猪养殖前十家市场占有率不到5%，粮食生产则更低；玉米种子和饲料行业市场占有率相对较高，但前十家玉米种子销量市场占有率仅为5%，饲料前十家企业销量市场占有率也仅为5%左右。相比之下，食品饮料龙头企业市场占有率相对较高。

　　 、生产工艺落后，产品品质稳定性欠缺。我国农业还没有完全走出刀耕火种的时代，机械化水平较为低下，生产基地相对原始，技术应用比较粗浅。由于生产工艺的落后，以及分散经营格局的影响，我国农产品的标准化程度较低，产品的稳定性欠缺。而食品饮料企业大多采取工厂化生产，产品品质稳定，标准化程度较高。

　　 、深加工比例低，主要集中原始产品或简单粗加工产品。从产业链来看，食品饮料处在农业行业产业链的下游，属于农产品的精深加工层次，而大多农业企业的产品，是以原始产品或者粗加工产品的形式出售，产品的附加值很低，毛利率也相对低下。

　　 4、营销落后，品牌价值尚未形成。食品饮料龙头企业大多有自己的品牌，而且品牌价值相对较高，如五粮液白酒、安琪酵母、伊利乳制品、双汇肉制品等等，而我国农业龙头企业的品牌还处在形成阶段。如好当家海参、福成牛肉、北大荒米业等等，但品牌价值较低，也未能在企业估值中体现出品牌溢价。品牌是营销理念、营销策略和营销渠道的支撑，而农业企业在现代营销领域刚刚开始起步。

　　 5、管理水平有待提高，难以吸引优秀人才。我国大多农业企业是改革开放以后，由一些农业人才逐步发展起来的，如登海种业、福成五丰、通威股份等，这样往往导致企业经营管理对创始人的过度依赖，从而难以引进职业经理人制度，也难以吸引优秀人才的进入。当然，多年来农业比较效益低下所导致的农业行业企业待遇低下，也是难以吸引优秀人才的重要原因。

　　 工业化水平差异巨大——与国外农业企业相比

　　 、发达国家农业生产专业化程度高，企业规模大。如美国农场的专业化比例己经很高，棉花农场专业化比例为79.6％，蔬菜农场87.％，大田作物农场8l.％，园艺作物农场98.5％，果树农场96.％，肉牛农场87.9％，奶牛农场84.％，家禽农场为96.％。 来源：licaihome.com

　　 、发达国家生产工艺先进，产品品质相对稳定。发达国家农业比较重视机械化生产条件和科学化生产技术，如美国农业早在940年就已经实现了机械化，日本农业在970年已全面推广应用高性能的农业机械。

　　 、发达国家农产品大多经过深加工处理，产品附加值高。如我国农产品深加工比例仅为0%，而美国农产品深加工比例达到80%，欧洲也达到了70%，我国农产品附加值只有0％－0％，而美国已经达到了00%。

　　 4、营销先进，品牌价值较高。如流通、销售环节是美国农业最重要的环节，其销售在农业产值的构成中占4％，而加工占％，生产仅占5％。美国农产品大多拥有自己品牌，且知名品牌的比例达到60%以上。

　　 5、管理水平较高。国外发达国家农业企业管理的信息化水平、人才的专业素质、绩效考核与激励机制等，与工业企业较为接近。