近期银行业运行态势分析

　　广义货币增速放缓。8月末,广义货币M余额.79万亿元,同比增长7.9%,增速比上月下降0.5个百分点,比去年同期高0.6个百分点；狭义货币M余额.48万亿元,同比增长5.6%,增幅比上月末高0.个百分点,比去年同期高4.个百分点；流通中现金M0余额为.4万亿元,同比增长.%,增幅比去年同期高.9个百分点。据分析,当月广义货币M增速放缓主要是受法定存款准备金率上调的影响。狭义货币M增速继续加快的主要原因是企业活期存款多增较多,现金投放加快。

　　人民币贷款增速有所控制。8月末,人民币贷款余额.88万亿元,同比增长6.%,比上月末下降0.个百分点,比去年同期高.7个百分点。当月人民币贷款增加875亿元,同比少增亿元。总体来看,货币信贷过快增长势头有所控制,但与年初制定的货币信贷目标相比,仍然明显偏快,银行体系流动性过剩压力依然较大。

　　银行业景气指数再创新高,继续保持高位.据中国人民银行和国家统计局的第三季度全国银行家问卷调查显示，第三季度全国银行业景气指数再创67.5%的新高,实现了连续5个季度的攀升,表明银行业经营状况良好。尽管存款基准利率的上调提高了银行的吸储成本,但是由于目前存贷款利差较大,同时银行正努力向多元化经营方向发展,积极拓展中间业务并有所收获,因此银行家在不看好宏观形势的同时却仍对本行业景气度比较乐观。 licaihome.com

　　银监会将推动银行入股金融租赁公司.中国银监会非银行金融机构监管部副主任李建华9月0日在006年度中国航空租赁业峰会上透露,银监会正在研究和讨论,希望推动银行入股金融租赁公司,有关部门正在修订《金融租赁公司管理办法》,有望明年出台。银行入股金融租赁公司,将扩大银行混业经营业务,提高银行盈利能力.9月银行业市场表现分析

　　9月银行股迎来大阳线。

　　9月份以来，银行股指数上涨了0.7%，而且个股均有不同幅度的上涨。其中，G民生、G招行表现最为出色，分别上涨了6.54%和.64%；而中国银行表现平平，本月仅上涨了.45%。

　　本月G招行股价一路上涨，再创新高。本月G招行股价上涨了.64%，并创出0.09元的历史新高。9月日招行H股首日上市，开盘0.9港元,最高为.4港元,最低为0.6港元,收盘于0.68港元,较发行价8.55港元升幅了4.9%。当日招行A股股价创出历史新高，达0.09元，收盘于9.46元，反而下跌了.77%,较H股低4%。我们认为，招行A股前段时期的上涨已反映了H股的发行及对H股二级市场的较高股价的预期，而在H股上市首日A股股价却下跌，可能是一些投资者的套现而造成股价下跌。

　　0月银行业运行趋势展望

　　信贷控制仍是央行调控目标。8月份M、M增速放缓，但依旧高于央行预期的调控目标。

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　　今年前8个月新增贷款达到.54亿元，已突破全年.5万亿的目标，预计今年新增贷款有望超过万亿元，全年增幅会达到5.4%。信贷控制仍是央行未来的调控目标，年内央行仍有可能出台相关调控政策，如发行定向央行票据、小幅提高法定准备金率等，并逐步扩大人民币汇率浮动弹性，以收缩过剩的流动性。预计今年第四季度银行的贷款发放将会有所放缓。

　　工行即将A+H股同日同价发行。证监会发行审核委员会将于9月6日审核工商银行的发行，如果顺利的话，工行将于9月7日开始预路演，并计划在0月9日或0日开始国际路演，同时定于0月7日在香港联交所和上海证交所同步挂牌上市。工行将发行0亿股A股和54亿股H股，分别占发行后总股本的.9656%、0.7986%，预计筹集资金500亿元，并且A股和H股实行5%的超额认购权。工行是我国规模最大的银行，短期内大盘兰筹股的上市可能造成其他银行股股价的下滑，但长期来看将起稳定股价的作用，0月银行业重点公司投资建议

　　我们调低对G招行大市同步的投资评级。招行H股的发行及上市推动了A股的一路上涨。

　　预计006年招行A股的动态市净率为.8倍，我们认为招行A股股价基本合理，但较H股存在较大的折价空间，其A股仍具长期投资价值。
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　　投资建议：受信贷调控的影响，预计银行的贷款投放将放缓。由于银行的盈利主要来自利息收入，因此未来银行的盈利增长可能也会放缓。而前段时间银行股的大幅上涨极有可能在下月回调，同时工行0月份的上市将大大增加市场上银行股的供应，供给的增加将对市场价格造成不利影响。我们维持对银行业的投资评级：未来十二个月内，中性。(发送"YXAＫ"移动用户发至9600，联通用户发至990600你就可以得到"一只突破大底，进入稳步上攻阶段的牛股"每条0.元，请放心不包月。)