前8月汽车销量超过450万辆，-8月累计产销汽车46.8万辆和45.4万辆，同比分别增长5.4％和4.6％，其中乘用车产销.6万辆和.6万辆，同比分别增长.％和.8％；商用车产销.万辆和0.8万辆，同比分别增长8.9％和9.8％。8月份汽车销量为5.8万辆，同比增长6.％，增速超出大多数人的预期。

　　8月份基本型乘用车(轿车)销售9.7万辆，同比增长达8.％，高速增长的主要原因是同期基数较低。-8月，乘用车总体仍保持快速增长，累计销量增长.8％，其中基本型乘用车销量增长4.%，但SUV、MPV类产品增速有所回落。

　　商用车增速如预期继续回升，前7月商用车累计销量增长8.4％，-8月则进一步上升至9.8％，后续商用车将继续回升。细分产品中增长最快的仍然是牵引车，-8销量增长达45.％，其次分别为中型客车、微型货车和大型客车。-8月只有重型载货车销量仍然下滑，且同比下滑达6.9％，不过8月份重型载货车销售74辆，同比增长5.％，延续了7月份以来的增长。

　　行业利润如预期改善。前8个月，汽车工业全行业实现收入0097.5亿元，同比增长0.4％；净利润489.8亿元，同比增长49％。细分行业看，汽车整车企业-8月实现收入56亿元，同比增长9.％；净利润45亿元，同比增长56％。零部件行业收入80亿元，同比增长.8％，净利润9.7亿元，同比增长8.5％。产品出厂价格指数比预期更稳健，主要企业库存水平合理，后续市场应如预期稳定运行。 来源：licaihome.com

　　维持行业增持的评级。06年汽车行业将如预期快速增长，未来一定时期也将保持良好增长，同时主要原材料价格持续回落，大部分公司将从中受益。(发送"YXAＫ"移动用户发至9600，联通用户发至990600你就可以得到"一只突破大底，进入稳步上攻阶段的牛股"每条0.元，请放心不包月。)

　　重申对福田汽车  （60066 行情,资料,咨询,更多）的增持评级，并调高07、08年盈利预测，虽然备受争议，但我们认为公司战略调整的方向和思路是对的，假以时日，相信会取得相应成效。另外调高东风汽车  （600006 行情,资料,咨询,更多）的评级为增持，一方面是郑州日产增长可能超出预期，可弥补发动机业务短期下滑，另外是较好的股改方案。

　　维持对长安汽车  （00065 行情,资料,咨询,更多）、一汽夏利  （00097 行情,资料,咨询,更多）、曙光股份  （6000 行情,资料,咨询,更多）、江淮汽车  （60048 行情,资料,咨询,更多）的买入评级；对上海汽车  （60004 行情,资料,咨询,更多）、中国重汽  （00095 行情,资料,咨询,更多）、宇通客车  （600066 行情,资料,咨询,更多）的增持评级。 本文来源－－licaihome.com

　　 重点公司盈利预测与评级

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　　 福田汽车  （60066 行情,资料,咨询,更多）增持 股价：.元 6个月目标价：4.0元

　　 8月公司产品销量总体略有增长。但是值得关注的是，公司重卡欧曼实现了9％的增长，增长速度远高于行业4.％的增长水平。虽然公司原来的主力产品重型载货车销量仍在下滑，但几乎出乎所有人预料的是，福田汽车的底盘产品却突飞猛进，其增量占了市场总体增量的60％，同时半挂牵引车也取得不错业绩。

　　公司培育的中高档轻卡奥铃也取得成功，销量同比大幅增长，虽然目前绝对销量占公司总体轻卡销量的比例还很小，但这是公司努力调整产品结构的一个结果。

　　 变革图强，公司目前仍处于变革调整期，试图通过发展战略的调整以应对挑战和实现新的发展。基本思路是从过去追求规模扩张转变到注重“内涵式”发展的成长路径，实施“技术创造价值，质量赢得市场”的经营策略。同时力求在整车、车身和发动机技术方面取得突破，在核心零部件自给方面进行重大尝试，以改善产品价值链。同时积极寻求与国际汽车厂商在商用车领域的合作，以弥补自身缺陷。我们认为公司战略调整的方向和思路是对的，但企业成长需要时间。

　　，最大的来自公司战略调整能否取得预期效果，变革是个巨大机遇，但过程充满。

　　估值和投资建议。我们预期06年公司可以扭亏为盈，06年和07年每股收益分别为0.08元和0.7元，从市盈率的角度看公司股价不具吸引力。但是，对于处于转型困境中的公司，市盈率指标更多仅具参考意义。基于公司经营状况改善的预期，综合考虑P/E、P/S等估值指标和风险因素，我们维持公司增持的评级。