投资要点

　　棉花

　　●月国内棉价在400－450元/吨(8级)范围内窄幅波动，较05年月略有上涨，上涨幅度达00元，棉价上涨与春节前企业补充库存以及国际棉价上涨有关；

　　●06年以来，国际棉价有所上涨，这主要还是与近期国际价格上涨有关，从各国棉花供需情况看，并没有明显变化；

　　●由于国际棉价上涨，国内外棉价差有所降低，不过外棉价格依然低于国内，再加上国家新发放50万吨棉花进口配额(执行5-40%滑准税)，外棉对棉价的压制作用依然，我们认为月国内棉价将继续保持相对平稳的格局。

　　涤纶

　　●月是纺织传统淡季，再加上国际油价较高，供过于求的涤纶行业依然惨淡经营，长短丝盈利情况没有改善(图表)。

　　粘胶

　　●月，粘胶长短丝价格进一步下滑，长丝和短纤分别降至6600元和600元，较上月分别下降了00元和00元，供过于求是价格低迷的主因；

　　●随着月粘胶传统销售旺季的逼近，由于粘胶生产盈利下降，厂家要求价格上涨的呼声较高，但我们认为在纺织全行业景气度降低的情况下，价格上升的幅度不会很大，粘胶生产企业前景不乐观；

　　●月棉浆粕价格变动不大，这主要是由于目前棉价较高，棉浆粕价格难以降低，高棉价可能推动棉浆粕价格上涨，如果这样，粘胶企业的日子将更加艰难。 来源：licaihome.com

　　氨纶和锦纶

　　●国内氨纶和锦纶依然没有起色，尽管传统旺季即将到来，我们认为价格难有上涨。

　　在纺织全行业转淡的情况下，国内尽管存在棉花供需缺口，但低价外棉的压制作用明显，棉价仍将呈平稳之势。对于棉花种植企业而言，如新农开发、新赛股份、敦煌种业，由于受种植面积的限制，再加上棉花流通企业处于强势地位，业绩增长难以持续。

　　化纤品种中，包括涤纶、粘胶、氨纶、锦纶都深受产能增长过快之苦，06年全年都将在低迷中度过，因此我们看淡所有涤纶、粘胶、氨纶和锦纶生产企业。

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